A股“春季躁动”行情启动 投资主线有哪些？

2024年到来，A股春季行情或已启动，那么，投资主线在哪儿，投资者应该如何寻找掘金点，觅得开门红？十大券商的投资建议值得参考。

A中信证券

1月迎来重要拐点

预计1月经济政策将继续集中加码，各类资金行为的跨年效应将更加明显，投资者信心开始转向积极，市场将在1月迎来重要拐点。

就配置而言，预计产品出海、科技自主、新消费、红利低波将成为主要方向，建议优先布局以科创板为代表的超跌成长，积极布局前期跌幅较大的科技和医药板块，其中，科技板块包括AI产业（国产算力，AI芯片设计、应用等），智能驾驶（华为链、国产整车等），终端消费转暖（消费电子、安卓链复苏、数据要素、运营商），机器人和卫星互联网等；医药板块重点关注创新药出海品种（药品、器械等）。此外，新能源板块可以积极关注，港股中的消费、互联网等白马品种也可提前布局、逐步参与。

B华安证券

短配稳健长重确定

2024年1月，预计市场将继续呈现震荡走势，继续等待积极因素出现。当下影响市场动能偏弱的因素有两方面：一是经济增长呈现缓慢修复态势，复苏仍未见提速；是政策力度较市场预期仍偏弱。不过，后市无忧大幅调整风险：一是全球市场对美联储降息预期整体偏乐观；二是开年为配合信贷投放及财政发力等，流动性充裕的确定性强。后续投资者预期扭转的关键契机在于政策落地力度能否超预期。

就配置而言，一是要考虑市场上涨动能偏弱情况下，稳健型资产仍有配置必要；二是在经济弱、流动性松的宏观环境下，金融风格仍有望延续短期切换方向，且也符合成长演绎条件。第一个配置思路是稳健型资产和金融风格继续切换可能。具备高股息率的资产如煤炭、公用事业（水利）等更受青睐，汽车及零部件行业已调整至较为适宜的位置，银行、保险等金融行业已经出现切换迹象；第二个思路是继续坚守中长期确定性方向，其中，电子、通信更具配置性价比和中长期的确定性。

C中信建投

短期若调整可上车

市场经历过极度缩量和强势股补跌之后，人民币持续升值，北向资金年底布局净流入，市场出现反弹，市场前期对人民币资产和中国经济的悲观预期有望继续修复，A股有望迎接春季行情，短期如有调整则是上车机会。

一是关注顺周期，煤炭、有色等周期品以及基建类板块；二是关注AI+，科创产业周期确定性向上；三是电子，AI周期+传统需求复苏，产业周期确定性向上；四是创新药，受益美债利率下行且24年产品力新周期催化；五是国防军工，估值、业绩增速以及资金配置的三重底部。

D国金证券

消费电子新年躁动

1月可以期待“春季躁动”行情。具体而言：一方面，短期国内基本面或边际放缓、但程度有限，难以对A股表现形成拖累。另一方面，预期“宽货币”或贯穿至少2024H1，其中年初推出的概率亦较大。

“春季躁动”或已开启，中小盘、主题、成长将是风格主线。1月行业配置建议AI+军工，尤其是消费电子，迎接新年“躁动”，一是基于，电子、军工均具备利润占比持续提升的趋势性逻辑；二是就AI产业看，今年应用端尚处于渗透率10%以内，市场焦点是基本面或率先筑底的行业方向，故在TMT中筛选出：电子；三是看好资金筹码结构比较“干净”的消费电子。此外，躁动行情期间，具备主题投资逻辑的计算机、传媒，以及受益于流动性改善预期的券商，亦值得关注。

E信达证券

超跌老赛道或逆袭

去年第四季度，股市政策和经济政策已经在逐渐改善了，但股市依然偏弱，主要是两个原因，一个是投资者对长期经济增长前景迷茫，导致短期的利多没能对市场产生盈利；第二个原因是部分绝对收益投资者（私募和外资）面临较大的净值压力，为了控制波动率，不敢加仓，甚至需要减仓。

就行业配置而言：超跌的老赛道可能会有季度逆袭；就2024年年度配置顺序而言则是：上游周期>AI、汽车汽零>金融地产>老赛道（医药半导体新能源）>消费。

F民生证券

大盘风格底部已现

2023年最后一周交易日的反弹如期而至，但更为重要的是看清未来继续反弹的驱动力：全球制造业活动的恢复带来实物需求将成为市场定价的核心。大盘风格底部已出现，而经济中的底层实物消耗品（资源）资产依然最为稀缺。

就行业配置而言，第一建议关注，受益于生产端中游制造流量恢复、同时存在供给瓶颈的上游资源行业的价值重估正在进行中，推荐铜、油、煤炭、铝、油运、黄金。第二，受益于海外金融条件放松叠加低库存的生产恢复与外需恢复，推荐机械设备、运输设备（重卡、船舶等）、电力设备及新能源等。第三，沪深300的反弹继续值得期待，大盘风格已经企稳，但大盘价值的性价比更高（银行、保险、房地产）。

G海通证券

春季行情逐步展开

当前市场背景和资金面类似于2019年初，借鉴历史发现，市场低位放量大涨往往是行情启动的迹象。一季度通常是国内政策出台密集期，海外流动性也趋于宽松，有望共同催化A股春季行情。近期包括中央经济工作会议在内的一系列重要会议释放了稳增长的信号，结合当前市场走势与情绪已出现明显改善，本轮春季行情或正逐步展开。

就行业配置而言，2024年上市公司盈利步入上行期，白马成长望更优，如电子等硬科技和医药，此外金融可能有阶段性机会。

H广发证券

沿三个供给侧布局

2023年，广发证券提出A股新投资范式：美债利率higher for longer，中债利率lower for longer。长期看，“杠铃策略”成为应对不确定性的反脆弱投资策略。定位2024年为“中美利差持续收敛，中美ERP之差回暖”的新范式回眸期，“宽松预期差”收敛仍在继续，风格上预计成长股战略配置价值更高，建议沿着三个“供给侧”线索来观察需求的边际改善。

一是关注供给出清+需求边际回暖的成长复苏品种（消费电子链、半导体设计、创新药、机器人）；二是关注中国优势制造+美国预期补库提振外需（纺织、化工原料、电子元器件）；三是“泛AI+华为”新一轮技术供给创造需求（智能驾驶、XR、射频、卫星通信）。

I中泰证券

红利风格维持优势

“一年之计在于春”，春季是资本市场行情演绎的重要时间窗口：美联储正式降息前，市场对快速降息预期的反复驱动美债收益率下行和全球多数资产价格上涨；年初一般以主题行情开展为主；国内产业政策与中央财政发力期。故“春季行情，主题为王”。

2024年，红利风格有望维持优势。并且随着财税体制改革的推进，公用事业市场化定价加速，带来行业内生盈利能力提升，加速国有资产上市与资产证券化率将成为今年各地方政策重点，故推荐配置公路、油气化工、运营商、航空板块。

J兴业证券

重点关注细分方向

首先近期存单利率大幅下行，流动性宽松加速兑现。其次近期国内政策端发力有所提速，各项政策宽松举措已经在逐步落地。此外海外方面，美债利率显著回落、汇率压力缓解之下，全球风险偏好均迎来修复。最后，2023年12月中下旬以来外资逐步回流、ETF加速托底市场，增量资金入市的信号已在浮现。后续资金面正反馈有望成为春季行情的重要支撑。

建议关注景气度处于高位、且边际提升的细分方向。一是关注基本面改善的制造（船舶制造、充电桩）、周期（贵金属）、消费（纺织服饰、旅游及景区、纺织制造）等价值板块的修复机会；二是继续把握高景气成长方向，包括半导体（封测、设备）、存储器、虚拟现实、金融IT、卫星通信等。

新闻延伸

A股今年怎么变？

五大维度帮你预测

2024年，资本市场改革将全面推进，相关配套制度也将进一步完善。业内人士就公司质量、新股发行、退市出清、监管态势、对外开放等五大维度展望今年资本市场的发展方向。

①提升上市公司质量

2023年12月初，证监会主席易会满表示，将扎实推动新一轮提高上市公司质量三年行动方案落地，突出中国特色公司治理建设。

中央财经大学证券期货研究所研究员、内蒙古银行研究发展部总经理杨海平表示，预计监管层会进一步强化对上市公司的监管检查，打击上市公司财务舞弊、大股东违规减持、信息披露不规范等行为；推动上市公司提升公司治理水平；进一步优化资本市场吹哨人制度，进一步健全投资者保护制度。

②科学合理发行新股

2024年，在新股发行方面，预计将继续以科学合理的方式进行常态发行。德勤资本市场服务部预测，2024年，A股IPO市场将会有260只至330只新股，融资大约2670亿元至3170亿元。

③加速出清问题股

2023年，共有44股遭强制退市，退市企业数量再创新高。2023年12月29日，沪深交易所进一步优化退市风险公司披露规则，发布《退市风险公司信息披露指南》，明确财务类退市风险披露时点及提示频次、规范股票收盘价低于1元的退市风险公司信息披露行为、对于可能触及重大违法类强制退市情形的公司要求其及时披露违法违规事实触及强制退市的具体情况等。

④从严监管违法违规

2023年，遭证监会立案调查的个股数量同比大增，全年共101股遭证监会立案，其中逾九成个股涉及信息披露违法违规。

2024年，对资本市场上欺诈发行、财务造假等“毒瘤”违法违规行为，证监会将保持“零容忍”，从严监管。

⑤推进资本市场开放

易会满表示，证监会将推进资本市场高水平制度型对外开放。统筹开放和安全，稳步推进市场、机构、业务的立体化开放，深化拓展互联互通，便利跨境投融资，同步加强开放条件下的监管能力建设。

据财联社、北京商报