□ 周 琳 

股市上涨不仅有利于缓解企业融资难、融资贵，拉动实体经济、加快复工复产，而且有利于增加居民的财富效应，对提振国内市场消费有益。当前的市场行情对后疫情时代中国经济而言，积极作用毋庸置疑。但牛市特征不等于放任市场走向失控。各方有义务维护当前市场的理性投资氛围，推动交投情绪更加健康和成熟，避免过度炒作透支预期

7月8日晚，中国证监会曝光258家非法配资平台机构并特别提醒广大投资者，场外配资平台均不具备证券业务经营资质，有些配资平台更涉嫌从事非法证券业务或诈骗等违法犯罪活动，请提高风险防范意识、远离配资。

这是在A股连续大涨数日、沪深两市多日成交额突破1万亿元、新发基金火爆、新增投资者数量和两融余额明显增加情况下，监管部门首度发声提示相关风险，可谓用心良苦。

无论对上市公司、投资者，还是监管部门而言，各方无不乐见以A股为代表的资本市场繁荣发展。股市上涨不仅有利于缓解企业融资难、融资贵，拉动实体经济、加快复工复产，而且有利于增加居民的财富效应，对提振国内市场消费有益。从这个角度看，当前的市场行情对后疫情时代中国经济而言，其积极作用毋庸置疑。

本轮上涨行情不是毫无依据的“空中楼阁”。虽然宏观经济尚未回归完全正常水平，但中国经济已加速复苏重振并展现出了巨大韧性，企业复工复产正在逐步接近或达到正常水平，应对疫情催生并推动了许多新产业新业态快速发展，这些利好成为本轮A股上涨行情的内在逻辑和基础。

从市场自身看，受国内疫情防控有力、注册制试点改革、并购重组政策优化等多重利好提振，A股的吸引力明显增强，成为各路资金青睐的“避风港”。当前的低估值权重股估值仍处于历史较低位置，机构资金配置比例很低，非银金融、周期股等板块有均值回归需求，短期内低估值权重股估值修复成为可能推动大盘出现上涨行情的基础。不久前，创业板再融资和减持新规刚刚落地，审核效率提升有望进一步便利相关上市公司再融资，促进资本在科技实体经济中良性循环，加大资本市场对科技创新的支持力度。从近2年来一系列改革措施和推进速度看，本轮资本市场改革的力度空前，将进一步引领经济发展向创新驱动转型，也将提升市场活力和交易流程。

从资金面看，近期A股大涨受益于充裕的流动性、较强的赚钱效应以及场外资金加速入场。自6月中旬富时罗素指数扩容以来，外资持续超大额流入A股，成为近期市场上涨最重要的增量资金之一。最近4个交易日，每日净流入超过100亿元，累计超过400亿元，自北上资金开通以来这种情况并不多见。

从经济基本面看，国内改革红利释放叠加基本面好转成为市场“定盘星”。5月份中国规模以上工业增加值已连续2个月正增长、服务业生产指数由降转升、社会消费品零售总额同比降幅大幅收窄。种种迹象表明，目前国内经济复苏态势持续向好，供需两端加速改善。

乐见市场走牛，但牛市特征不等于放任市场走向疯狂失控。回顾过去数十年A股市场涨跌经验和教训，各方有义务维护当前资本市场的理性投资氛围，推动交投情绪更加健康和成熟，避免过度炒作透支预期。

对广大投资者而言，面对当下涨势凶猛的市场，要敬畏市场、敬畏风险，要做足风险防控功课，放下一夜暴富的心态，切忌盲目追涨杀跌，保持理性头脑；上市公司则要珍惜市场环境，敬畏法治、敬畏专业，利用宝贵的资金深耕主业、抓紧复工复产，积极回报投资者，不要在市场热潮中迷失自我，脱离主业，陷入“内幕交易”怪圈；广大中介机构应勤勉尽职，严格遵守法律法规，做好服务的本分；对监管部门而言，“疯牛”显然不是乐见现象，应加强对市场预期引导，加大对涉嫌违法违规机构和投资者的查处力度，呵护规范、透明、开放、有活力、有韧性的市场大环境。