畅通民企债券融资渠道
债券市场作为多层次资本市场的重要组成部分,已成为民营企业直接融资的重要场所。

畅通民企债券融资渠道

民营经济是推进中国式现代化的生力军,在吸纳就业、创造税收、促进创新、深化改革等方面发挥着关键作用。而债券市场作为多层次资本市场的重要组成部分,凭借其利息抵税、高流动性、期限较长等优势,已成为民营企业直接融资的重要场所。不久前发布的《关于强化金融支持举措 助力民营经济发展壮大的通知》(以下简称《通知》),聚焦民营企业融资难、融资贵问题,明确提出优化民营企业债券融资渠道,特别是“探索发展高收益债券市场”,此举有望推动金融机构加大对民企债券的配置,为民企提供更多融资机会和支持。

民营企业通常具有规模小、轻资产运行、盈利波动大、易受外部环境影响的特点,其融资需求往往更加“急、频、高”。近年来,民营企业债券融资规模总体呈现下降趋势,由2017年的8416.54亿元降至2022年的6299.67亿元;民企发债占比由2017年的15.59%降至2022年的5.28%,处于历史较低水平。究其原因,一是民企债券市场投资结构单一,风险偏好趋同,形成“羊群效应”;二是我国高收益债券市场规模有限,多为私募发行,交易活跃度低,波动性较大;三是民企盈利能力下降、杠杆率攀升。这几个因素的存在,均加剧了经营风险和财务风险,影响了民企的债券融资环境。

基于此,《通知》提出持续优化民营经济发展环境,从扩大民营企业债券融资规模、发挥民营企业债券融资支持工具作用、加大对民营企业债券投资力度、探索发展高收益债券市场等方面,强化对民营企业债券融资支持力度。这是对民企融资环境的进一步优化,从债券规模、债券工具以及投资力度等方面发力,有助于缓解当下民企融资和经营绩效双重压力并存的问题,引导民企债券市场有效发挥应有的作用。同时,通过政策引导,有助于增强机构投资者对民营企业债券的信心,尤其是在当前经济下行压力加大的背景下,政府的支持措施可以为民企债券市场注入积极信号,提升市场参与者的信心。

在政策导向和市场驱动的双重激励下,债券市场已成为缓解民营企业融资难的有效途径。不过,要持续提高民营企业债券融资效率,仍然有许多需要做的事情。

完善债券市场建设,推动民企债券扩容增量。优化债券注册机制,全流程采用“快速通道”,支持储架式注册发行与“常发行计划”,提高融资服务便利度;推动债券产品创新,支持民营企业发行科创债、绿色债等,拓宽融资渠道。推动民营企业债券融资支持工具扩容增量、稳定存量,提升发债成功率;推动市场化定价,完善市场化债券违约风险化解机制,加大投资者保护力度。

面向科技型民营企业融资需求,发展高收益债券市场。着重建设高收益债券专属平台,设计符合高收益特征的交易机制与系统;健全高收益债投资者保护机制,构建事前防范机制,发展信用保护工具,完善违约处置机制并畅通退出渠道。推行有利于长期机构投资者参与的制度,形成多层次多主体共同参与的债券市场;完善评级技术与方法,构建具有高区分度的评级体系。

还需加强企业自身的规范化治理。要聚焦信用风险,深耕流动性管理,利用金融“活水”润泽民企“沃土”;建立高效的信用管理系统,实现对供应链上下游企业的信用评估;运用数字化技术,建立事前、事中、事后全流程监管的长效机制,优化企业的信息环境。使用数字化工具实时监测企业资金流动状况,及时预警潜在的流动性压力,提升民营企业的“发债、用债、偿债”能力,夯实民营企业获取融资的基础。 (本文来源:经济日报 作者:张 萍)

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畅通民企债券融资渠道

2024-01-06 07:20:19 来源:

民营经济是推进中国式现代化的生力军,在吸纳就业、创造税收、促进创新、深化改革等方面发挥着关键作用。而债券市场作为多层次资本市场的重要组成部分,凭借其利息抵税、高流动性、期限较长等优势,已成为民营企业直接融资的重要场所。不久前发布的《关于强化金融支持举措 助力民营经济发展壮大的通知》(以下简称《通知》),聚焦民营企业融资难、融资贵问题,明确提出优化民营企业债券融资渠道,特别是“探索发展高收益债券市场”,此举有望推动金融机构加大对民企债券的配置,为民企提供更多融资机会和支持。

民营企业通常具有规模小、轻资产运行、盈利波动大、易受外部环境影响的特点,其融资需求往往更加“急、频、高”。近年来,民营企业债券融资规模总体呈现下降趋势,由2017年的8416.54亿元降至2022年的6299.67亿元;民企发债占比由2017年的15.59%降至2022年的5.28%,处于历史较低水平。究其原因,一是民企债券市场投资结构单一,风险偏好趋同,形成“羊群效应”;二是我国高收益债券市场规模有限,多为私募发行,交易活跃度低,波动性较大;三是民企盈利能力下降、杠杆率攀升。这几个因素的存在,均加剧了经营风险和财务风险,影响了民企的债券融资环境。

基于此,《通知》提出持续优化民营经济发展环境,从扩大民营企业债券融资规模、发挥民营企业债券融资支持工具作用、加大对民营企业债券投资力度、探索发展高收益债券市场等方面,强化对民营企业债券融资支持力度。这是对民企融资环境的进一步优化,从债券规模、债券工具以及投资力度等方面发力,有助于缓解当下民企融资和经营绩效双重压力并存的问题,引导民企债券市场有效发挥应有的作用。同时,通过政策引导,有助于增强机构投资者对民营企业债券的信心,尤其是在当前经济下行压力加大的背景下,政府的支持措施可以为民企债券市场注入积极信号,提升市场参与者的信心。

在政策导向和市场驱动的双重激励下,债券市场已成为缓解民营企业融资难的有效途径。不过,要持续提高民营企业债券融资效率,仍然有许多需要做的事情。

完善债券市场建设,推动民企债券扩容增量。优化债券注册机制,全流程采用“快速通道”,支持储架式注册发行与“常发行计划”,提高融资服务便利度;推动债券产品创新,支持民营企业发行科创债、绿色债等,拓宽融资渠道。推动民营企业债券融资支持工具扩容增量、稳定存量,提升发债成功率;推动市场化定价,完善市场化债券违约风险化解机制,加大投资者保护力度。

面向科技型民营企业融资需求,发展高收益债券市场。着重建设高收益债券专属平台,设计符合高收益特征的交易机制与系统;健全高收益债投资者保护机制,构建事前防范机制,发展信用保护工具,完善违约处置机制并畅通退出渠道。推行有利于长期机构投资者参与的制度,形成多层次多主体共同参与的债券市场;完善评级技术与方法,构建具有高区分度的评级体系。

还需加强企业自身的规范化治理。要聚焦信用风险,深耕流动性管理,利用金融“活水”润泽民企“沃土”;建立高效的信用管理系统,实现对供应链上下游企业的信用评估;运用数字化技术,建立事前、事中、事后全流程监管的长效机制,优化企业的信息环境。使用数字化工具实时监测企业资金流动状况,及时预警潜在的流动性压力,提升民营企业的“发债、用债、偿债”能力,夯实民营企业获取融资的基础。 (本文来源:经济日报 作者:张 萍)

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