近日，基金市场又现“帮忙资金”魅影。一只去年底成立的主动权益类基金在运作3个月后，规模从14亿元骤降到5000万元以下。该基金发布公告显示，截至3月20日，基金已连续30个工作日基金资产净值低于5000万元。而根据合同规定，若连续50个工作日出现基金份额持有人数量不满200人或者基金资产净值低于5000万元情形，该基金将被清盘。

从市场低迷时期逆势“大卖”的爆款基金，到开放赎回后不到一周便超13亿元遭遇赎回，再到现在即将跌破清盘线，这只基金到底发生了什么？在市场分析人士看来，大概率又是“帮忙资金”惹的祸。

所谓“帮忙资金”，就是在基金发行阶段，通过认购新基金帮助基金保成立，或者做大首发规模的资金。近两年，由于市场行情的不温不火，很多中小基金公司面临着发行压力，为了让产品规模达到成立门槛，很多公司不得不找“帮忙资金”救场，这在业内已经是公开的秘密。

从短期看，“帮忙资金”似乎真的可以解基金公司的燃眉之急，一方面可以帮助公司成立新产品，维护好公司声誉，毕竟没有公司想让“卖不出产品”和自己联系在一起。另一方面“帮忙资金”的入场可以壮大产品的发行声势，一款炙手可热的基金无疑会吸引更多投资者的目光，有利于后续的持续销售。

但从长期看，“帮忙资金”带来的潜在隐患远远大于前期收获的利益，很可能帮了倒忙。首先，“帮忙资金”会对基金经理的投资管理带来束缚，由于这部分资金存在于基金产品的建仓期，为了避免后期赎回时出现明显亏损，基金经理不得不采取保守的策略，甚至消极建仓，一些良好的投资机会也会因此错失。其次，天下没有免费的午餐，“帮忙资金”的拆借费用大概率需要动用基金公司自身的运营资金来支付，这进一步增加了基金公司的成本负担。再次，若投资者发现“帮忙资金”大幅撤出，会对其持有信心造成冲击，一旦引发集体赎回，基金产品最终也逃脱不了被清盘的命运。

更为重要的是，“帮忙资金”的出现是对个人投资者合法权益的一种侵害。在资本市场，个人投资者本身就具有信息不对称的劣势，“帮忙资金”的快速进出可能带来基金热销的假象，误导投资者的投资决策。同时，由于“帮忙资金”通常不会长期持有基金份额，一旦开放赎回便可能迅速离场，这会对基金净值产生较大冲击，最终买单的还是投资者。

为了推动公募基金行业健康稳健发展，更好保护投资者权益，遏制“帮忙资金”的使用已刻不容缓。监管部门应尽快提升监管效能，加强对新基金发行的审核力度，对损害公众投资者利益的机构依法予以严厉打击。同时，相关部门要进一步完善法律规定，逐步提高发行透明度，明确“帮忙资金”的认定标准，为监管部门执法提供更好的法律依据。

基金公司也应该尽快摒弃依靠“帮忙资金”这种短视行为，拿出更多精力用于自身的投研能力建设上面，用合理的回报来赢得投资者的信任，切莫为了眼前的蝇头小利反复冒险，“饮鸩止渴”终究不是长远之计。 （本文来源：经济日报 作者：马春阳）