红利定投，工薪族应当咋选？

近三年来，市场的复苏与震荡交织，投资者的脚步随着高成长板块的放缓而有所徘徊。一些曾经大热的基金，出现了较大的回撤，投资体验有所下滑。在此背景下，红利策略却凭借其突出的收益风险比，崭露头角，在市场风险偏好更倾向于稳健风格的当下，受到了越来越多的关注。

过去一年，“红利策略”收益一路走高，成为许多投资者的“香饽饽”。如标普A股红利指数，其全收益指数（2023.5.31—2024.5.31）实现了19.6%的涨幅，年化波动率仅13.6%。相比起沪深300、中证500等沪深主流宽基指数，其表现也相当出色。

定投是小事，是每个月从钱包中挤出一些“零钱”的小事；但又是大事，它需要长时间坚持，短短一两年时间难以达到惊人的效果。以定投15年为例，在过去15年，中国股市风雨兼程，蓬勃生长。不同时期的市场曾由不同的风格主导，而细数下来，红利策略仍是独树一帜。在全收益口径下，截至2024.5.31，标普A股红利指数达438.53%，大幅超越上证50、沪深300、中证500等“老牌”宽基指数。红利策略穿越A股牛熊，更彰显长期价值。

长期优秀的表现自然也离不开精细优质的指数编制。就15年跨度看，相较中证红利（全收益）指数263.99%的涨幅，标普A股红利指数的超额涨跌幅达174.5%。同样是红利指数，为何会有如此大的差距？经比对发现，标普A股红利指数在编制上有值得关注的特色——进一步重视基本面质量，即在对股息率进行加权的同时，还会进行基本面质量与分红等多重稳定性筛选；时效性更高，即一年两次调样，采用过去一年分红金额计算股息率，更好抓住红利周期的动态调整机会。

而在风控方面，标普A股红利指数在编制上呈现出更细腻的均衡分散机制，从而减缓单一风险：组合中的个股权重不超过3%，单个GICS行业权重不超过33%。通过设置更低的权重上限，降低“价值陷阱”的概率。市值分布更均衡，组合分散化程度更高。

立足长远的投资，自然不能忽略宏观环境的脉搏。2024年4月12日，国务院印发《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》，简称为新“国九条”。《意见》第三条指出，要加大对优质分红公司的激励力度，多措并举推动提高股息率；增强分红稳定性、持续性和可预期性，推动一年多次分红、预分红、春节前分红。

定投标普A股红利15年战绩如何？

假设从2009年5月开始，每月末投资1000元标普A股红利指数，在2024年5月末将收获442732元的投资总额，收益率达144.6%。

但不可忽视的是，定投是长期投资，中途也可能出现亏损。在市场进入震荡时，反而是捡“便宜货”的好机会；坚持定投纪律性的人，在“微笑曲线”上才能越走越远，也能让你通过“多次投入”，降低“单次投入”带来的风险的机会。

支招

智能定投策略 收益能否增厚

定投的魅力不止大家耳熟能详的“纪律性”与“微笑曲线”。在波动性较大的市场中，定投策略中可进一步强化“低吸”特性，从而让自己的微笑曲线更顺滑。市面上有相当多的智能定投策略，在此，以较为简单的“均线定投策略”，参考均线假设为指数20个月MA均线，举例如下：

1.“低位多买”：当指数/均线<=90%，定投额增加至300%（即3000元）。

2.“高位少买”：当指数/均线>=110%，定投额减少至50%（即500元）。

3.“两者结合”：同时采用上述两则策略。

通过简单的“低位多买、高位少买”的规则，就能为原本的固定额度定投的策略增厚12%的收益。仔细想想，答案似乎早已在题面中出现：正是因为定投的纪律性以及时间复利的“滚雪球”效应，才使得点滴的优化与积累都有举足轻重的作用。

据证券时报