近年来，咖啡赛道逐渐升温，一方面源于互联网咖啡的兴起，加速了咖啡成为大众饮品，另一方面源于资本对于这一拥有广阔前景的消费品类的青睐，融资频率明显加快。据不完全统计，仅今年上半年就有近20笔咖啡领域的投资。咖啡赛道频频融资是否存在“水分”？有人不禁要问，市场红利期还有多久呢？

咖啡品牌融资是否有“水分”？

近日，新锐咖啡连锁品牌M Stand宣布完成B轮融资，本轮融资金额超5亿元，投后估值约40亿元。而在此之前，今年1月份，M Stand完成了超1亿元的A轮融资，当时仅有10家门，平均每家门店估值达到了7000万元。不只是M Stand，精品咖啡品牌Seesaw也于不久前完成了A+轮过亿元融资，由喜茶领投、老股东弘毅百福跟投。

据了解，除了农夫山泉、伊利、蒙牛等品牌跨界入局，还有喜茶、奈雪的茶等新式茶饮品牌纷纷推出咖啡产品。今年以来，这一趋势并没有减缓，反而涌现出更多融资，以及更高的估值。公开资料显示，近期获得融资的M Stand单价通常在30元以上，以咖啡日常+下午茶+晚间三种场景拓展产品线，强调“创意”，目前有鲜椰冰咖、燕麦曲奇拿铁、水泥芝士蛋糕等热门产品。此外，在装修风格上，M Stand强调千店千面。

从近期完成融资的M Stand、Seesaw来看，融资额均过亿元，其中M Stand估值更是近40亿元。在创造这一纪录前，M Stand曾达到单店估值7000万元，也创下业内新高。越来越高的融资额，以及让外界惊讶的单店估值，是否存在“水分”呢？

中国咖啡市场

谈泡沫为时过早

从市场潜力来看，来自前瞻产业研究院的数据显示，2013~2019年，我国人均咖啡消费量逐年上升，到2019年，人均咖啡消费量为7.2杯，中国咖啡消费年均增速达15%，远高于世界2%的增速。预计到2025年，中国咖啡市场规模将达到2171亿元。

中国食品产业分析师朱丹蓬告诉记者：“从目前来看，中国咖啡消费仍然处于快速扩容期，消费裂变为超高端、高端、中端、中低端、低端，可以容纳更多的品牌进入。处于这一阶段，正好是资本加码、品牌快速扩张的红利期，谈泡沫为时过早。至少到2023年，中国咖啡市场才会进入品牌固化期。”

朱丹蓬指出，尽管有为数众多的本土咖啡品牌受到资本青睐，但要诞生下一个“瑞幸”可能性并不高。从规模来看，星巴克、瑞幸咖啡已经布局了数千家门店，并且通过模式创新已经解决了消费者的大部分痛点。在头部品牌已经形成品牌护城河的前提下，后来者要获得细分市场的知名度不难，但要达到全国性的规模和影响力较难。

记者 唐小堞